Στα περιουσιακά στοιχεία όλων των ειδών, η Γηραιά Ήπειρος ξεπερνά συλλογικά την Αμερική με τρόπο που σπάνια έχει ξανασυμβεί. Το ευρώ βρίσκεται στο ισχυρότερο επίπεδό του εδώ και τρία χρόνια. Τα γερμανικά ομόλογα ξεπέρασαν τα αντίστοιχα αμερικανικά και, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν πληγεί από τον εμπορικό πόλεμο, αλλά αποδεικνύονται πολύ πιο ανθεκτικές από τις αμερικανικές.
Η αλλαγή σε σχέση με μόλις πριν έξι μήνες είναι αξιοσημείωτη, σημειώνει το Bloomberg. Οι ευρωπαϊκές αγορές στα τέλη του 2024 έμοιαζαν προορισμένες να βρίσκονται για πάντα στη σκιά των ΗΠΑ. Το μόνο για το οποίο όλοι ήθελαν να μιλήσουν ήταν οι μετοχές της Τεχνητής Νοημοσύνης στις ΗΠΑ, το ανερχόμενο δολάριο και ένα επικείμενο κύμα φορολογικών περικοπών και απορρύθμισης που θα ωφελούσε την Αμερική.
«Υπάρχει αυτή η αίσθηση ότι η Ευρώπη είναι απλώς ένα μουσείο- λοιπόν, το μουσείο τώρα ζωντανεύει», δήλωσε η Κάθριν Μπραγκάνζα, η οποία αγοράζει ευρωπαϊκά ομόλογα υψηλής απόδοσης στην Insight Investment.
Η αλλαγή ήρθε από δύο κατευθύνσεις ταυτόχρονα. Τα «on-again, off-again» των δασμών του Αμερικανού προέδρου και η δημοσιονομική πολιτική της κυβέρνησής του ανάγκασαν τους επενδυτές να αναρωτηθούν αν τα κρατικά ομόλογα και το δολάριο θα εξακολουθήσουν να είναι ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο. Η Γερμανία δεσμεύτηκε για εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ σε δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές αφού ο Τραμπ κατέστησε σαφές ότι οι ΗΠΑ δεν θα λειτουργούν πλέον ως εγγυητής της ευρωπαϊκής ασφάλειας.
Όλα αυτά δείχνουν ότι ο χρόνος τελείωσε για την εποχή που η Αμερική, στο επίκεντρο των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών και του εμπορίου, απορροφούσε τρισεκατομμύρια δολάρια από τον υπόλοιπο κόσμο. Τώρα οι επενδυτές αναζητούν εναλλακτικά μέρη για να επενδύσουν τα μετρητά τους, σε μια άμεση απόρριψη των πολιτικών και του απρόβλεπτου στυλ διακυβέρνησης του Τραμπ.
Ορισμένα από τα μεγαλύτερα ονόματα στον χρηματοπιστωτικό τομέα τοποθετούνται για περισσότερα κέρδη στην Ευρώπη. Η Vanguard International προτιμά τα ομόλογα μικρής διάρκειας στη ζώνη του ευρώ όπου η κεντρική τράπεζα είναι ελεύθερη να μειώσει τα επιτόκια. Η Goldman Sachs Group Inc. βλέπει το ευρώ να ανεβαίνει στα 1,20 δολάρια, καθώς η ελκυστικότητα του δολαρίου μειώνεται. Η Μπεάτα Μάνθεϊ της Citigroup Inc. αυτή την εβδομάδα υποβάθμισε τις αμερικανικές μετοχές σε ουδέτερες, διατηρώντας παράλληλα τις θετικές της προοπτικές για την Ευρώπη.
Βέβαια, οι προοπτικές για την ίδια την Ευρώπη έχουν γίνει πιο περίπλοκες. Οι δασμοί του Τραμπ έχουν περιορίσει την αισιοδοξία που δημιούργησε η απόφαση της Γερμανίας τον περασμένο μήνα για έναν πυρετό δαπανών, κάτι το οποίο θα αποτελέσει ζωτική ώθηση για τη διαρκή ανάπτυξη σε ολόκληρο το μπλοκ. Παράλληλα, η πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ θα συμπαρασύρει μαζί της και άλλες οικονομίες – συμπεριλαμβανομένης αυτής της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Αλλά οι ευρωπαϊκές αγορές εξακολουθούν να έχουν πολλά υπέρ τους, ένα σημάδι ότι η μακροπρόθεσμη ροή μετρητών προς την περιοχή μπορεί μόλις να έχει αρχίσει. Για τους πολιτικούς και τους κεντρικούς τραπεζίτες της Γηραιάς Hπείρου, η αποσύνθεση του αμερικανικού εξαιρετισμού είναι μια πρώτης τάξεως ευκαιρία για το ευρώ να κερδίσει έδαφος ως αποθεματικό νόμισμα, ροκανίζοντας τη μακροχρόνια ηγεμονία του δολαρίου.
Το δολάριο -που συνήθως αποτελεί ένα περιουσιακό στοιχείο-καταφύγιο σε περιόδους αναταραχής στις αγορές- υποχώρησε σε νέο χαμηλό έξι μηνών τη Δευτέρα 14 Απριλίου, καθώς το τελευταίο μπρος-πίσω της κυβέρνησης Τραμπ σχετικά με τη δασμολογική πολιτική ενέτεινε την ανησυχία των επενδυτών προς τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Όπου μια πιθανή έξαρση του πληθωρισμού απειλεί να περιορίσει την ικανότητα της Fed να μειώσει τα επιτόκια, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει σαφέστερη πορεία για να το πράξει.
